随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕(mù)，多位(wèi)知名基(jī)金经理调仓换股以及对(duì)后市看(kàn)法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星(xīng)在(zài)一季报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚(chéng)基金王睿等(děng)人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注(zhù)，但观点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成(chéng)为第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，从银(yín)华基(jī)金李晓星在管的10只基金(jīn)来淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘(pán)精(jīng)选、银华(huá)盛(shèng)世(shì)精选A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在(zài)今(jīn)年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较去(qù)年底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银华(huá)心(xīn)享一(yī)年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如(rú)银华(huá)心(xīn)佳两年持(chí)有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为例(lì)，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创达(dá)、中(zhōng)微公(gōng)司、星环(huán)科技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季(jì)报，该基(jī)金持(chí)有立(lì)讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一季度，该(gāi)基金还(hái)增持了精测电(diàn)子，较去年底增(zēng)加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上(shàng)述(shù)“进(jìn)新”个股大多(duō)数(shù)是AI相(xiāng)关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳(ào)科技(jì)、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季(jì)度(dù)，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有(yǒu)紫光(guāng)国(guó)微、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用(yòng)“千字(zì)小作文(wén)”表达了自己对(duì)市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构调整(zhěng)继(jì)续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家(jiā)自身(shēn)实力的不(bù)断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益(yì)共同点变多，国际(jì)形势相对(duì)之前会趋暖，国(guó)际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的(de)方(fāng)向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革(gé)命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们(men)维持(chí)看好国产替(tì)代(dài)方(fāng)向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零(líng)部(bù)件环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提速(sù)。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球(qiú)半(bàn)导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的去库(kù)存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需(xū)求恢(huī)复的(de)力度(dù)，数据(jù)中(zhōng)心有望率先回暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块是一季度(dù)被市场抛弃(qì)较多的板块(kuài)，交易占比和估值已(yǐ)经(jīng)处于历史偏低的位(wèi)置。只是市(shì)场对于(yú)上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于新(xīn)能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的(de)中报中，我们(men)曾经提(tí)到了新能(néng)源板(bǎn)块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大(dà)半年的(de)消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能源板块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继(jì)续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，信达(dá)澳亚(yà)基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创(chuàng)新一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程(chéng)度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳新能源(yuán)产业为例，该基(jī)金一季度增持璞(pú)泰来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较(jiào)去年底增持了(le)129.40％，目前持(chí)有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前(qián)十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大(dà)之列(liè)。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度(dù)较(jiào)去(qù)年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经(jīng)历了疫情(qíng)复苏后的调(diào)整修复，经(jīng)济先是在大(dà)家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明(míng)显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调(diào)，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等新(xīn)兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在(zài)新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基(jī)金权(quán)益投资部(bù)总监王睿(ruì)在一季报(bào)中表示，宏观(guān)经济目前处在一个温和复苏的(de)通道，在海外加(jiā)息进入(rù)尾声后，社会流动(dòng)性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行(xíng)情(qíng)的开(kāi)展，二(èr)季(jì)度(dù)指(zhǐ)数(shù)仍有可(kě)能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相关(guān)品种，并(bìng)根据收益率预期(qī)的变化调整(zhěng)了一部分(fēn)科(kē)技(jì)持仓。具体来(lái)看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例，该基(jī)金在一季(jì)度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技(jì)、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信这是一项会对目前的(de)生(shēng)产和生(shēng)活方式带来重大(dà)变化的技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们(men)目前还无法(fǎ)相对(du淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次ì)准确(què)的评估(gū)这(zhè)项技术革命给具体公司(sī)和行业格局(jú)带来的影响(xiǎng)，也(yě)不能给出大部分公司一个(gè)相(xiāng)对(duì)清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂(zàn)时还(hái)没有明显(xiǎn)增加(jiā)相(xiāng)关(guān)的持(chí)仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度(dù)我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心(xīn)出现了(le)波(bō)动。投资者(zhě)预(yù)期变化(huà)导致部分个股出现了较(jiào)大(dà)回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史较低位置(zhì)，而这两个行(xíng)业未来(lái)的发(fā)展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也(yě)发布了(le)一季(jì)报在一季(jì)报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的(de)受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明(míng)就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投(tóu)资的基本(běn)原理告诉我们，价(jià)值会随着时(shí)间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往，不(bù)去猜测(cè)和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元(yuán)价(jià)值优选A代表作为例，该基(jī)金在一(yī)季度(dù)减持了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集团，增(zēng)持了工商(shāng)银行、建发股份、招商银(yín)行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因(yīn)为长期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不(bù)断切换(huàn)的市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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